读创公司调研 莱宝高科：下半年MED项目有望实现小批量生产销售全年车载触摸屏销售增长存在一定不确定性

　　（原标题：【原创】读创公司调研 莱宝高科：下半年MED项目有望实现小批量生产销售，全年车载触摸屏销售增长存在一定不确定性）

　　8月3日，深圳莱宝高科技股份有限公司（证券代码：002106；证券简称：莱宝高科）发布投资者关系活动记录表，公司接受了中泰证券和民生加银基金的调研。莱宝高科在调研中表示，鉴于公司车载触摸屏业务板块的新产品研究开发和市场需求变化均存在一定的不确定性，公司2024年车载触摸屏业务板块的整体销售能否最终实现同比增长存在一定的不确定性。微腔电子纸显示器件（MED）项目预计今年下半年将正式开工建设，项目建设期为24个月，在MED项目建成投产前，有望于2024年下半年逐步实现部分MED产品的小批量生产和销售。

　　公开资料显示，深圳莱宝高科技股份有限公司是专业研发和生产平板显示上游材料及触控器件的龙头厂商，成立于1992年7月21日。2007年1月12日在深圳证券交易所上市。公司的主流产品包括中小尺寸(10英寸以下为主)平板显示器件用ITO导电玻璃、彩色滤光片(CF)、TFT-LCD面板和电容式触摸屏(目前以中大尺寸产品为主，10-27英寸)，可提供完整的平板显示材料的技术解决方案，产品规格品种齐全，大范围的应用于平板电脑、触控笔记本电脑、一体化计算机等消费电子应用领域及车载仪器仪表、家电、办公、医疗、工业控制面板等专业应用领域。

　　业绩方面，莱宝高科2024年一季报营收和净利润表现亮眼。公司2024年第一季度实现营业收入146809.82万元，较上年同期增长27.34%；实现归属于上市公司股东的净利润11741.45万元，比上年同期增长448.08%。莱宝高科称，主要是今年一季度公司出售的收益较上年同期增长较大，公司产能利用率、生产效率比上年同期提升，产品成本降低，实现销售毛利同比增加较大。

　　莱宝高科表示，受同比基数较大、2024年第一季度笔记本电脑用触摸屏出货量同比增长较大、2024年第二季度笔记本电脑用触摸屏需求环比有所放缓等综合因素影响，公司2024年第二季度经营业绩能否实现同比增长存在一定的难度。

　　近日，莱宝高科在互动平台回复投资者提问时称，公司产品销售85%以上来自于出口销售，且以美元结算为主，同时，公司还需进口采购一部分原材料，需相应支付美元或日元外币，2024年上半年美元兑人民币汇率整体处于升值趋势，相应对公司带来一定的汇兑收益；此外，今年上半年公司先后合计出资人民币20亿元与地方政府合作投资微腔电子纸显示器件（MED）项目，相应减少了外币货币资金，在某些特定的程度上降低了美元兑人民币汇率升值带来的汇兑收益。2024年上半年，受美元兑人民币汇率整体处于升值的趋势和公司前述注册资本出资及派发2023年度现金红利等综合因素影响，公司暂未开展美元外汇的套期保值业务。

　　据了解，2023年以来，莱宝高科获北向资金持续加仓，深股通持股数量创新高。公司前十大流通股中多只华安系基金一季度对其加仓，另外新进一位个人股东。自2020年下半年以来股东数持续降低，平均每户持股数上升，筹码集中度持续提高。

　　二级市场方面，截至8月2日，莱宝高科股价报8.90元/股，总市值62.82亿元。

　　答：公司在2024年3月30日发布的《公司2023年年度报告》“第三节管理层讨论与分析”项下的“四、主营业务分析”对2023年度主要营业产品的出售的收益变动情况进行了相应说明，整体而言，公司2023年度实现整体出售的收益55.86亿元，其中：笔记本电脑用触摸屏（产品出货以全贴合产品为主）的出售的收益占公司整体出售的收益的85%以上，车载触摸屏业务板块（含车载盖板玻璃、车载触摸屏）的出售的收益占公司整体出售的收益的比例不足10%。

　　问：公司2024年第一季度实现了同比去年同期大幅度增长的可喜的经营业绩，根本原因是什么？2024年第二季度是否还有希望继续保持同比大幅度增长的发展趋势？

　　答：如公司2024年4月27日发布的《公司2024年第一季度报告》所述，公司2024年第一季度实现营业收入146809.82万元，较上年同期增长27.34%，主要是本报告期中大尺寸电容式触摸屏全贴合、车载盖板玻璃产品的产销量均较上年同期大幅度增长影响所致；实现归属于上市公司股东的净利润11741.45万元，比上年同期增长448.08%，主要是本报告期出售的收益较上年同期增长较大，公司产能利用率、生产效率比上年同期提升，产品成本降低，实现销售毛利同比增加较大，及本报告期实现汇兑收益而上年同期产生较大汇兑损失导致财务费用一下子就下降影响所致。

　　此外，公司2023年第二季度实现出售的收益16.03亿元，为2023年各个季度中最高出售的收益的一个季度，受同比基数较大、2024年第一季度笔记本电脑用触摸屏出货量同比增长较大、2024年第二季度笔记本电脑用触摸屏需求环比有所放缓等综合因素影响，公司2024年第二季度经营业绩能否实现同比增长存在一定的难度，具体经营业绩请以公司后续正式公告的定期报告数据为准。

　　答：考虑第三方行业咨询机构预测2024年全球笔记本电脑出货量有望比2023年度实现个位数的增长、正常年份的全球笔记本电脑出货量一般下半年较上半年会有一定增长（考虑暑假促销、圣诞节促销及年底销售冲刺等因素）、客户沟通了解情况，公司2024年下半年笔记本电脑用触摸屏的销售有望实现同比增长，公司将抓住未来市场有利时机，努力实现今年下半年销售同比增长。不过，公司笔记本电脑用触摸屏业务同时面临行业竞争日益加剧、on cell/in cell等结构的替代竞争以及市场需求可能受全球经济发展形势变化、消费者未来收入预期及购买需求变化等综合影响，2024年下半年销售能否实现增长有几率存在一定的不确定性，具体经营业绩请以公司后续正式公告的定期报告数据为准。

　　答：根据专业市场调查与研究机构的统计和预测，全球笔记本电脑（Notebook，简称“NB”）2022年度、2023年度的出货量持续环比下降，基于比较基数逐步降低以及全球PC需求2024年有望逐步回到正常状态以及AI PC新生态的逐步开始建立及相关新机种的逐步推广应用可能对全球PC产业带来新增需求等综合因素影响，全球笔记本电脑2024年度出货量有望实现同比个位数的增长。

　　受上述全球笔记本电脑行业整体需求有望增长影响，以及触摸屏可为笔记本电脑带来更便捷和可能带来不同的使用操作体验、逐步得到慢慢的变多的消费者接受，触摸屏在笔记本电脑的渗透率未来有望稳步提升，结合考虑已成为全世界笔记本电脑出货量位居行业前列的多家知名品牌客户的笔记本电脑用触摸屏的主要供应商，公司笔记本电脑用触摸屏业务板块的产品营销售卖有望相应受益增长，公司将积极努力把握该等市场需求可能成长的有利时机，努力与客户共同分享带有触控功能的笔记本电脑成长的市场机遇。不过，与此同时，同行业厂商之间的竞争激烈程度日益加强，以及受近年来显示面板厂商日益加大嵌入式触控显示一体化产品（on cell/in cell）的市场推广力度和相应的技术进步影响，嵌入式触控显示一体化产品（on cell/in cell）对目前全部为外挂式结构的触摸屏的公司的替代竞争影响日益加大，相应对公司笔记本电脑用触摸屏的销售产生一定的不利影响。公司将积极通过持续开发新产品、推广采用Film Sensor的GMF结构中高端触摸屏、AOFT结构的低成本触摸屏、持续提高生产效率和降低生产所带来的成本等各项措施，不断强化和提升公司在笔记本电脑用触摸屏的技术和市场竞争力，积极应对行业竞争带来的挑战和困难。

　　综上所述，公司2024年笔记本电脑用触摸屏业务板块的销售能否实现同比增长存在一定的不确定性，敬请包括您在内的各位投资者予以客观理性看待，具体销售及经营业绩数据请以公司后续发布的相关公告信息为准。

　　答：按照正常的显示模组和触摸屏的报价情况而言，以笔记本电脑主流的14英寸产品为例，同等规格尺寸的外挂式结构触摸屏和On Cell/In Cell结构的触摸屏价格相差一般仅为几美元，相对而言，外挂式结构触摸屏不存在信号干扰的处理问题，触控性能更为优良，可靠性和耐用性更好，因此，在价格相差不大的情况下，基于触控性能更为优良的角度考虑，个人判断未来高端商用笔记本电脑和二合一笔记本电脑产品应该还是会选择外挂式结构的触摸屏。目前，高端商用笔记本电脑和以Surface为代表的高端二合一笔记本电脑采用的触摸屏以“玻璃+薄膜”结构（GF2/GMF）为主。公司结合自制Film Sensor和自主设计及制作GMF结构触摸屏的优势，未来将进一步加大高端商用笔记本电脑和二合一笔记本电脑市场的开发力度。

　　此外，随着AI PC新生态的逐步开始建立及相关新机种的逐步推广应用，AI PC配套的触摸屏方面，目前市面上推出的支持AI应用的笔记本电脑对触控功能有一定的需求，但不是必备需求，且与现有笔记本电脑用触摸屏的性能需求没有本质上的差别，仍然面临嵌入式结构（On Cell/In Cell）触控显示屏可能带来的替代竞争影响，不过，结合行业了解情况，AI PC产品未来可能更多要求AI功能匹配精准触控的手写笔操作，随着AI PC需求未来慢慢成长，相应可能带来对更好支持手写笔操作的外挂式结构触摸屏的更多新增需求。公司积极关注并支持笔记本电脑知名品牌厂商客户开发包括支持AI应用等全新的笔记本电脑，不停地改进革新技术和产品，在持续实现用户对更高性能、更多功能集成、定制化需求的基础上，努力与客户共同分享可能的市场成长成果。

　　答：公司车载触摸屏业务板块的产品线最重要的包含车载触摸屏和车载盖板玻璃，其中车载触摸屏是指公司制作带有触控传感器膜层（Sensor）的车载触摸屏产品，包括G-G结构、OGS结构等；车载盖板玻璃是指公司仅制作车载盖板玻璃（无需公司制作触控传感器膜层（Sensor）），然后交给Tier 1客户或其指定的合作伙伴完成嵌入式结构（On Cell/In Cell）的车载触控显示一体化模组的贴合加工工序。随着汽车日益向电动化、智能化、网联化等方向发展，汽车传统的仪器仪表盘、中控台、副驾驶位等逐步向一体化集成制作方向发展，相应带来车载盖板玻璃从原来的以单屏（中控台）为主，目前逐步拓展向双联屏、三联屏方向发展，在产品尺寸逐步扩大的同时，车载盖板玻璃对3D、曲面、异形等不一样的形状的定制化设计和生产需求逐步增多。

　　2024年，公司在巩固已有车载触摸屏市场和客户资源的同时，相应的双联屏、三联屏、3D、曲面等不一样的形状的载盖板玻璃产品需求不断增多，公司将结合已有的产线资源，大力开发海外车载应用领域的车载触摸屏市场和客户，积极开发和推广车载触摸屏新产品、新技术，并依据市场需求变化适时适度扩充产能，公司2024年车载触摸屏业务板块的整体销售有望同比2023年增长。

　　2024年1月至今，除春节假期影响外，公司车载触摸屏业务板块的订单需求及产品生产销售情况良好。

　　鉴于公司车载触摸屏业务板块的新产品研究开发和市场需求变化均存在一定的不确定性，公司2024年车载触摸屏业务板块的整体销售能否最终实现同比增长存在一定的不确定性，敬请包括您在内的各位投资者予以客观理性看待，具体销售及经营业绩数据请以公司后续发布的相关公告信息为准。

　　问：请简要说明一下公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件（MED）项目的目的和建成投产后对公司可能带来的主要影响。

　　答：如公司2023年10月21日发布的公告所述，公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件（MED）项目，本次合作投资的目的是公司积极应对生存与发展危机、把握全球中大尺寸彩色电子纸细分蓝海市场发展机遇、保持长远可持续发展。

　　MED项目建成投产后，公司将实现自主及合作开发的微电腔显示（MED）技术及产品的产业化生产，完善在中大尺寸彩色电子纸显示产品线的布局，把握全球中大尺寸彩色电子纸细分蓝海市场的成长机遇；还将极大提升公司的核心竞争力，拓宽公司产品的国际市场，不断培育新的业务和利润增长点，有利于公司实现高质量可持续发展。此外，还将明显提升公司的资产规模和营运规模，公司的盈利能力和水平显著提升，资产负债率提升，但仍处于合理、安全的范围。

　　答：公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件（MED）项目拟采用公司自主及合作开发的微电腔显示技术。微电腔显示（Micro Electric-Chamber Display，简称“MED”，又称“电浆显示”）属于微腔电子纸显示器件的类别，为电子纸的类型之一，是一种依靠反射环境光实现信息数据显示的反射式显示器件，无需背光源和偏光片，可实现双稳态（显示静态画面不耗电，仅在切换画面瞬间耗电）、纯反射、全彩色化电子纸、类纸张、高对比度、高分辨率、窄边框显示，具有本质护眼、超低功耗、轻薄、户外观阅舒适等显著优点，但彩色显示画质不如TFT-LCD和AMOLED等主流显示面板，产品主要定位于彩色电子纸市场，涵盖大、中、小全尺寸系列。

　　该项目的产品为微电腔显示屏（含配套的触控显示一体化产品），主要定位于中大尺寸彩色电子纸市场，应用于中高端电子标签、彩色电子书包、彩色电子书阅读器、电子纸平板、扩展显示器、护眼显示器、电子看板、电子公交站牌、电子信息牌、电子白板、公共显示等多种护眼、省电、类纸张显示的终端领域，该等市场属于差异化的细分蓝海市场。

　　答：公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件（MED）项目目前进展情况正常，MED项目合资公司——浙江莱宝显示技术有限公司于2023年12月20日注册设立，45亿元人民币现金出资的注册资本已于2024年5月29日全部到位。莱宝显示目前正按计划逐步开展MED项目的设备选型和技术规格的技术交流、环境影响评价、节能评价等前期准备工作。MED项目建设期为24个月，自项目正式开工之日起计。预计今年下半年将正式开工建设，具体进展请以公司后续正式公告信息（如有）为准。

　　答：如公司2024年3月30日发布的《公司2023年年度报告》“第三节管理层讨论与分析”项下“十一、公司未来发展的展望”之“（五）可能面对的风险”相关说明所述，MED项目投产盈利前预计对公司可能会产生如下主要影响：

　　公司2023年与地方政府合作投资MED项目，有利于公司积极应对行业竞争环境变化，满足优化产品结构、把握未来发展主动权、不断培育新的业务与利润增长点，力争高质量可持续发展的需要。公司2023年12月20日与合作方共同合资注册成立控股子公司——浙江莱宝显示科技有限公司并将其作为MED项目的实施主体，2023年将莱宝显示纳入合并会计报表范围。依据公司与合作方签署的《关于合资设立浙江莱宝显示科技有限公司协议》的有关约定，南浔光芯股权投资合伙企业（普通合伙）（以下简称“光芯公司”）对莱宝显示的20亿元现金出资由公司承诺按照约定的期限和条件、按照“本金+五年期LPR”的价格予以回购，根据《企业会计准则》等有关法律法规，该等20亿元出资在公司合并会计报表时确认为“金融负债”（最终以审计机构的审计结果为准），且该等金融负债在公司完成回购前，每年将在公司合并会计报表时按约定的利率价格确认一定金额的财务费用；此外，MED项目计划建设期为2年，2024年-2025年均处于MED项目的投资建设期，随着MED项目的逐步推进实施，将相应产生慢慢的变多的人工、管理、研发等费用支出，相应在项目投产盈利前对公司的盈利水平造成一定的不利影响。

　　为积极应对上述影响，公司将积极稳妥推进MED项目的实施，严控项目的必要费用支出，提前规划并做好项目投产前的相关准备工作，努力尽早实现MED项目投产。

　　答：在MED项目建成投产前，公司计划结合运用现有的2.5代TFT-LCD显示面板、微电腔显示模组中试线等产线资源条件（必要时还可结合与其他合作产线资源进行合作），以及现有的全球笔记本电脑等知名品牌整机客户以及电子纸终端整机品牌厂商逐步建立的业务关系等客户资源等条件，积极做好MED产品的样品制作、验证、推广应用等前期工作，努力实现部分规格的中大尺寸微电腔显示模组产品逐步小批量或批量生产销售，并在此基础上努力缩短MED项目投产后产量逐步爬升的周期。MED项目的具体进展请以公司后续相关正式公告信息为准。

　　答：公司目前利用现有的2.5代TFT-LCD显示面板产线、微电腔显示模组中试线等产线资源，已成功制作出黑白及全彩MED产品的多款样品，正在进行客户的送样、验证及相关前期推广工作，MED产品目前暂未实现批量生产和销售。后续公司将结合上述产线资源（必要时可结合与其他合作产线资源进行合作），在MED项目建成投产前，公司有望于2024年下半年逐步实现部分MED产品的小批量生产和销售。MED产品的前期推广进展和生产销售情况存在一定的不确定性，具体进展请以公司后续正式公告信息（如有）为准。

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